​Бумажный бум. В Перми за год значительно выросло количество частных инвесторов

Автор: Денис Кузнецов

В Пермском крае за год значительно выросло количество миноритариев (акционеры, владеющие небольшим количеством акций – «bc»). В августе 2023 года на Мосбирже торговало более 73 тыс. частных инвесторов из Пермского края. Это на 11% больше, чем в июле 2023 года, и на 68% больше, чем в августе 2022 года. Об этом Business Class сообщили на Московской бирже.

Общий объем торгов на рынке акций Московской биржи в августе 2023 года в Пермском крае составил 74,6 млрд рублей.

Общее число физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, по итогам августа 2023 года в стране достигло 26,81 млн – это на 422 тыс. человек больше по сравнению с июлем 2023 года и на 5,6 млн человек в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, отмечают на торговой площадке.

Кроме того, август 2023 года стал первым месяцем в истории, когда среднедневное количество активных частных инвесторов на рынке акций Московской биржи превысило миллион и составило 1,082 млн человек. Чистый приток (разница между объемами покупок и продаж) средств частных инвесторов в акции в августе 2023 года составил 42 млрд рублей. Этот показатель также стал рекордным в течение 2023 года, поясняют на Мосбирже.

Всплеск покупок со стороны частных инвесторов был вызван накопленным результатом рынка (индекс Мосбиржи с начала года вырос на 50%) и стремлением защититься от ослабления рубля, объясняет в разговоре с «bc» руководитель дирекции по работе с акциями УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин. «Существенным спросом в августе пользовались акции нефтяников, которые благодаря валютной выручке рассматриваются как защитный инструмент на случай снижения рубля», отмечает г-н Харин. Представитель УК «Альфа-Капитал» дополняет, что август – это сезон отчетности за II квартал. Инвесторы могли увеличить активность в ожидании позитивных результатов, в том числе от компаний, которые не раскрывали отчетность с 2022 года по причине сложной экономической ситуации и впервые за это время опубликовали свои результаты.

Вложения частных инвесторов в российские бумаги в августе достигли максимума с начала 2023 года. Нетто-покупки (чистая покупка товара на месте купли-продажи, не включающая скидки и надбавки, связанные с различием базисных условий договора – «bc»), с их стороны составили почти 40 млрд рублей – это 98% всех нетто-покупок в августе, указывается в отчете Центрального Банка России.

Основными причинами интереса к фондовому рынку выступали рост индекса Мосбиржи, ожидания высоких дивидендов крупных компаний, ослабление рубля и возросшие инфляционные ожидания, подтверждает «bc» начальник управления информационно-аналитического контента инвестиционной компании «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

Эксперт поясняет, что вовлеченность населения растет на фондовом рынке растет. «Это видно как по открытым счетам, так и по активности физлиц. Количество частных клиентов, совершавших в июле 2023 года сделки на Московской бирже, составило 3,06 млн человек. Средний размер портфеля инвесторов, у которых были средства на счете, с начала года вырос с 1,4 до 1,8 млн рублей», – уточняет представитель «БКС Мир инвестиций».

Существенный прирост частных инвесторов на фондовом рынке связан в том числе с ростом финансовой грамотности, говорит руководитель направления инвестиционного консультирования «Росбанка» по работе с состоятельными клиентами L’Hermitage Private Banking Шавкат Мустафаев. «За последние пять лет кратно возрос интерес регулятора и иных финансовых институтов к просвещению населения в части работы с личными финансами, что имеет накопительный эффект, результат которого мы видим сегодня», – отмечает эксперт. Г-н Мустафаев поясняет, что на прирост также повлияло усиление регулирования рынка, а именно – контроля за соблюдением прав частных инвесторов.

За последние годы кардинально изменилась психология наших граждан, отмечает директор департамента брокерского обслуживания «Совкомбанка» Игорь Лаухин. По его словам, они уже не хотят быть пассивными потребителями финансовых услуг, а стремятся сами приумножать собственные капиталы, используя свой интеллект для инвестиций на фондовом рынке.

Г-н Лаухин подтверждает, что число миноритариев на инвестиционном рынке будет расти в первую очередь за счет молодых людей, которые уже в школе усвоили основы финансовой грамотности и инвестиций. «Для них идея торговать акциями на бирже так же естественна, как, например, идея заказывать еду на дом», – уточняет директор департамента брокерского обслуживания «Совкомбанка».

Представитель «Росбанк L’Hermitage Private Banking» дополняет, что на прирост частных инвесторов повлияла волатильность доходности в простых инструментах. «Депозиты, как традиционный инструмент денежного рынка, не всегда способны конкурировать в реальной доходности с ценными бумагами. Более того, депозиты редко выполняли эту функцию, в лучшем случае, удавалось нивелировать негативное влияние инфляции, а в худшем – депозиты отставали», – поясняет Шавкат Мустафаев. По его словам, осознание этого факта подталкивает инвесторов к поиску более эффективных и гибких инструментов для получения дохода.

Если раньше мажоритарные акционеры в лице крупных российских и иностранных фондов определяли динамику рынка, то сейчас на него больше влияет настроение частных инвесторов, замечает г-н Мустафаев.

При этом перспективы самого рынка в этом году по сравнению с 2022 годом эксперт оценивает позитивно. Фактор уверенности в стабильности и устойчивости российских компаний поддерживает живой интерес к фондовому и долговому рынкам, дополняет эксперт «Росбанка».

Повлиять на инвестиционную привлекательность фондового рынка смогла волатильность инфляции и инфляционных ожиданий, отмечает эксперт «Росбанка» Шавкат Мустафаев. «Желание сохранить текущие сбережения от инфляции подталкивает инвесторов к поиску доходности, превышающей депозитную ставку. Фондовый рынок может позволить добиться этого, но в обмен на риск», поясняет в разговоре с «bc» эксперт «Росбанка».

Фондовый рынок России исторически считается недооцененным, с точки зрения стандартных мультипликаторов, по которым инвесторы оценивают привлекательность инвестиционных идей, говорит г-н Мустафаев. «В 2022 году участники рынка дважды переоценивали перспективы российских компаний и экономики в целом в худшую сторону, что привело к разрыву между фундаментальной стоимостью компаний и их рыночной оценкой. В 2022 году индекс Московской биржи снижался до минус 50% в пиковые периоды. Этот фактор послужил первым триггером для начала формирования, усреднения позиций и сокращения так называемого спреда (разница между лучшей ценой продавца и лучшей ценой покупателя – «bc») между фундаментальными оценками компаний и справедливой стоимостью», – поясняет представитель «Росбанка». Кроме этого, эксперт отмечает более лучшую адаптацию к санкционным ограничениям и макроэкономические данные, указывающие на тот же фактор устойчивости и адаптации экономики к новым реалиям.

По оценке Василия Карпунина из «БКС Мир инвестиций», сохранять прежние темпы привлечения инвесторов на биржу будет сложно из-за эффекта уже выросшей базы. Счета имеют уже 34% экономически активного населения. При этом источником роста могут быть неактивные физлица, у которых нулевые брокерские счета – таких две третьих, оценивает г-н Карпунин.

Неустойчивый горизонт

Сегодня фондовый рынок зависит от публикуемых корпоративных и макроэкономических данных, а также влияния внешнеэкономических и геополитических факторов, отмечает эксперт «Росбанка». Шавкат Мустафаев дополняет, что за счет роста числа частных инвесторов растет и эмоциональная составляющая. «Классические подходы, которые используются в оценке поведения частных инвесторов, не всегда точно могут предсказать их реальные действия, в отличие от институциональных игроков, когда есть четкие декларации, по которым они инвестируют», – поясняет г-н Мустафаев.

Любые рынки уязвимы в этом отношении, как локальные, так и зарубежные, но баланс числа участников рынка позволяет нивелировать негативный эффект эмоциональной составляющей, резюмирует руководитель направления инвестиционного консультирования «Росбанк L’Hermitage Private Banking».

Повышение ставок также является негативной тенденцией для рынка акций, поскольку растет стоимость капитала, происходит удорожание кредитных ресурсов и увеличение долговой нагрузки корпораций, отмечает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.

По словам эксперта, негативное влияние на фондовый рынок будет тем сильнее, чем дольше будет сохраняться повышенный уровень ставок. Г-н Карпунин уточняет, что высокая ключевая ставка – это залог того, что инфляция на длинном горизонте все-таки достигнет целевого таргета в 4%. А это уже было бы крайне позитивно для фондовых активов, дополняет представитель «БКС Мир инвестиций».

Вслед за повышением ключевой ставки обязательно вырастут и ставки по депозитам в коммерческих банках, говорит директор департамента брокерского обслуживания «Совкомбанка» Игорь Лаухин. Он отмечает, что это может замедлить рост числа россиян, желающих вкладывать деньги в ценные бумаги. Однако, даже после повышения ставок реальная (за вычетом инфляции) доходность банковских депозитов вряд ли покажется достаточной большинству россиян. По словам эксперта, рост числа частных инвесторов если и замедлится, то очень незначительно.