После «черного понедельника», 24 августа, когда биржевой курс доллара превысил 71 рубль, евро – 81 рубль, иностранная валюта чуть пошла вниз, но серьезной корректировки не произошло. Курс американской валюты, установленный ЦБ РФ на сегодня, 27 августа, составил 69,31 рублей, европейской – 79,73 рублей.
Вести из Китая.
Эксперты, опрошенные Business Class, объясняют негативную динамику курса российской валюты с низкими ценами на нефть, ситуацией в Китае и Казахстане. «Безусловно, основным фактором падения рубля является цена на нефть. Ко всему прочему на рубль влияет и девальвация в Китае и Казахстане, а также обострение ситуации на юго-востоке Украины», – отмечает Татьяна Рыбаковене, управляющий филиалом «Пермский» банка «ГЛОБЭКС» (Группа Внешэкономбанка).
По оценкам Владимира Борисова, начальника управления продаж казначейских продуктов Абсолют Банка, сегодня наблюдается как естественная девальвация рубля, так и искусственная. Если первая вызвана резким укреплением доллара относительно корзины мировых валют, то вторая – вызвана девальвацией национальных валют ряда стран. «Вслед за Китаем и Казахстаном в этом списке могут оказаться Армения, Туркмения и Таджикистан. Все эти страны имеют тесные торговые связи с Россией, и это может негативно сказываться на самочувствии национальной валюты», – полагает Владимир Борисов.
Галина Родина, руководитель филиала «Южно-Уральский» Уральского банка реконструкции и развития, также связывает достижение рублем абсолютных исторических минимумов с падением цен на нефть, что в свою очередь обусловлено макроэкономической ситуацией и снижением спроса на черное золото ведущими странами в мировой экономике, в том числе в Китае. «Отказ китайских монетарных властей от денежных вливаний для поддержки ценных бумаг привел к беспрецедентному падению китайских фондовых рынков. Инвесторы расценили этот шаг как утрату контроля Китая над ситуацией на рынке и в экономике, где, согласно макроэкономическим показателям, продолжается спад. Стоит признать, что Китай из надежды и опоры глобальной экономики превратился в ее тормоз и настоящую проблему. А поскольку в связи с замедлением экономики Китай вынужден сократить потребление нефти, то, соответственно, черное золото реагирует на это падением котировок. Как результат – рубль пробил психологический уровень в 70 рублей за доллар и достиг новых минимальных значений», – делает вывод Галина Родина.
Результат конъюнктуры.
По мнению Алексея Вязовского, вице-президента компании «Золотой монетный дом», ситуация, происходящая на российском валютном рынке специфична отсутствием действий со стороны Центробанка. «Нет сомнений в том, что август 2015 года войдет в историю финансовых рынков как один из самых тяжелых и переломных месяцев. Практически на всех мировых финансовых площадках шторм, но российская буря имеет свою, особенную специфику. Заключается она в полном бездействии Центрального банка. Валютный курс мало волнует наши монетарные власти. Ведь они перешли к плавающему рублю (который, очевидно, плавает, как топор). Максимум, на что способен наш ЦБ, – сглаживать интервенциями сильные внутридневные колебания. Движение в 10% за день – плохо, проводим интервенцию. Падение 30% за месяц – нормально, интервенций не проводим, резервы не тратим. Хотя средств вполне достаточно, чтобы выкупить всю денежную базу страны – и еще останется», – полагает Алексей Вязовский.
Аналитики отмечают: дальнейшее развитие ситуации на валютных рынках зависит от цен на «черное золото». «Нефтяной рынок по-прежнему остается основным драйвером как российской, так и мировой экономик. Так сложилось, что цены на все энергоносители, в том числе на газ, искусственно привязаны к стоимости барреля нефти. На фоне переизбытка предложения на нефтяном рынке (увеличение добычи рядом стран, рост числа буровых установок, дополнительный объем экспорта иранской нефти), нефтяные фьючерсы марки Brent демонстрируют устойчивый снижающийся тренд, устремленный к уровню 42 доллара за баррель. Политика Центробанков по валютному регулированию, скорее, – результат сложившейся сегодня конъюнктуры на товарных рынках, поэтому девальвация национальных валют сегодня – это не популярная, но вынужденная мера. Сейчас существует устойчивый тренд на понижение нефтяных котировок, что в совокупности с остальными внутренними факторами свидетельствует о приближении сложных времен для России», – рассуждает Владимир Борисов.
50/50.
Светлана Щеголева, управляющий ВТБ24 в Пермском крае, подчеркивает, что сейчас рубль снижается немного медленнее, чем нефть. «Сегодняшняя ситуация на валютном рынке совершенно не похожа на декабрь 2014 года. Тогда рубль панически продавали без оглядки на что бы то ни было, опасаясь экстремальных геополитических сценариев. Теперь же каждый знает, что российская валюта линейно зависит от цен на нефть, поэтому рубль ходит строго за ней без всякой паники. Впрочем, на самом деле цена нефти в рублях постепенно снижается, сегодня уже 3064 рублей за баррель (против 3900 в марте или 3600 в июне), это говорит о том, что рубль снижался даже немного медленнее, чем нефть», – полагает Светлана Щеголева.
Евгений Сафонов, директор департамента развития частного банковского бизнеса Абсолют банка, отмечает, что в премиальном сегменте замечен спрос на рубли. «Многие клиенты выходят из валюты, предполагая, что она находится на пике и в ближайшее время начнется коррекция, например, фиксируя рубли для крупных покупок автомобилей и др. Другая часть клиентов, напротив, переходит в валюту, но говорить о массовой тенденции не приходится. Все клиенты, которые хотели это совершить, в декабре прошлого года и весной 2015-го. В последние несколько дней 50% клиентов покупает валюту, столько же переходит из валюты в рубли.
Антон Королик, управляющий директор ИК «ВИТУС», считает, что сейчас – не лучшее время для покупки валюты и рубль может укрепиться. «В текущей ситуации я бы не рекомендовал поддаваться панике и бежать в обменники. Как показывает практика, именно в моменты панических настроений люди склонны совершать необдуманные, лишенные экономического смысла действия в надежде сохранить свои сбережения. При этом чаще всего они теряют на валютных операциях. Как только паника исчезнет, рынки могут стабилизироваться и вернуть утраченные позиции, а рубль продемонстрирует укрепление. В этом случае курс доллар/рубль может вернуться в район 65 рублей», – прогнозирует Антон Королик. Галина Родина также полагает, что необходимо дождаться стабилизации ситуации. Коррекция рубля от текущих минимумов возможна, однако, думаю, не стоит ждать заметного изменения котировок – скорее всего, до конца года российская валюта останется очень уязвимой, размышляет Галина Родина. По ее прогнозам, влияние повышения стоимости доллара относительно рубля можно будет ощутить в промежутке от двух недель до месяца – в этот период ожидается повышение цен на импортируемые товары. «Для российской экономики это, в первую очередь, может означать новый виток роста уровня инфляции и снижение покупательской способности и активности домохозяйств», – полагает Галина Родина.
Куда идет.
Татьяна Рыбаковене, управляющий филиалом «Пермский» банка «ГЛОБЭКС» (Группа Внешэкономбанка):
– Ситуация с падением рубля продлится несколько недель точно, по мнению аналитиков стоимость доллара к концу года будет в пределах 60-65 рублей. На данный момент покупка валюты, разумеется, нецелесообразна.
Антон Королик, управляющий директор ИК «ВИТУС»:
– Если цены на нефть продолжат снижение к минимумам 2008 года (36,20 долларов за баррель), то курс доллар/рубль может превысить 75 рублей и пойти на уровни декабря прошлого года. При этом курс евро/рубль будет также зависеть от динамики евро по отношению к доллару. При текущем соотношении американской и европейской валют (1,15) евро/рубль может уйти выше 85 рублей.
Галина Родина, руководитель филиала «Южно-Уральский» Уральского банка реконструкции и развития:
– Если цены на нефть вернутся в диапазон 45-50 долларов за баррель марки Brent, то, соответственно, рубль также может вернуться к значениям 62-65 рублей за доллар. Если нефть упадет ниже 40 долларов США за баррель, то доллар вполне может стоить 80 рублей. В последнее время экономика еврозоны испытывает меньшие трудностей, чем экономика США, в связи с чем евро довольно сильно вырос к доллару (и, соответственно, к рублю). Надеюсь, экстремальных значений (выше 100 рублей за доллар) мы не увидим. Я считаю, что Банк России не будет предпринимать попыток ужесточить правила игры на валютном рынке или искусственно ограничивать курс валют, так как от этого зависит наполнение бюджета страны, в котором ключевую роль играют доходы от экспорта нефти. И чем выше курс, тем больший доход получит бюджет. Дешевый рубль расценивается как благо для российской экономики, способствуя повышению ее конкурентоспособности, хотя, конечно, только этого, для роста экономики недостаточно.
Алексей Вязовский, вице-президент компании «Золотой монетный дом»:
– Если курс рубля целиком и полностью отдан на откуп нефтяным котировкам, то пора применять старую добрую формулу. 3200 (цена бочки нефти в рублях, заложенная в бюджет) делим на текущую котировку Brent и получаем курс. Если полагать, что нефть коснется минимумов 2008 года – $36/38 за бочку, то курс рубля к доллару будет в районе 88–90. «90 рублей за доллар» означает, что импортеры повысят цены на ввозимые в страну товары, что приведет к новому витку инфляции. Похоже, что и 20% инфляции по итогам года – уже не предел. Валютная паника закончится банковской, набегом вкладчиков в наименее устойчивые кредитные учреждения. ЦБ РФ вынужден будет, как в декабре 2014-го, повышать ставки, чтобы охладить пыл спекулянтов. И дело даже не только в ситуации на валютных площадках. На рынке облигаций федерального займа все тоже очень не гладко.
Игорь Сулькис, директор Strategy Capital Advisor:
– Российский фондовый рынок реагирует на неопределенность существенно сильнее, чем американский, валюта дешевеет бойко. Поэтому, думаю, что рубль несколько подорожает, но, конечно, уже не до 50 – 55. Устойчивого подорожания сырья ждать в ближайшие годы нет оснований, поэтому и российская валюта будет иметь тренд на ослабление, что не исключает, а, скорее, предполагает некоторое временное локальное удорожание рубля.
Светлана Щеголева, управляющий ВТБ24 в Пермском крае:
– Мы полагаем, что минимумы по нефти, вероятно, показаны в понедельник. Поворотным моментом был обвал доллара против евро, пара евро-доллар показала отметку 1,17, хотя еще неделю назад была на 1,1. Теперь нефть скорее будет расти, следовательно, дорожать будет и рубль. В любом случае покупать сейчас валюту – значит делать ставку на то, что нефть будет падать дальше, а 44 долларов за баррель – это чрезвычайно низкая цена, которая привела уже к проблемам у очень многих производителей нефти.
Владимир Борисов, начальник управления продаж казначейских продуктов Абсолют Банка:
– Рубль демонстрирует наиболее негативную динамику на фоне валют развивающихся стран. Количество валютно-обменных операций физических и юридических лиц последние дни увеличилось. «Масло в огонь» подливают последние данные Росстата о снижении производства, строительства, сельского хозяйства. Таким образом, девальвация национальной валюты продолжается, рубль еще смело может потерять 7-10% своей стоимости до конца 2015 года при сохранении ситуации на товарных рынках.
